De Aziatische economieën kennen een redelijk stabiele groei en realiseerden in het tweede kwartaal van 2014 een beter dan verwachte groei van het bbp. In Maleisië bedroeg de bbp-groei 6,4 % op jaarbasis, wat hoger was dan de marktverwachtingen van 5,8 %. In de Filipijnen overtrof de bbp-groei de marktverwachtingen met 0,6 %, terwijl de bbp-groei in Singapore 2,5 % hoger was dan verwacht op jaarbasis.

In de context van de verbeterde economieën maakten de Aziatische valuta's onlangs een comeback. De Koreaanse won, die het herstel leidde, steeg in het begin van augustus met ongeveer 2 % ten opzichte van de USD, ondanks de renteverlaging van de Koreaanse centrale bank.

Andere valuta's, zoals de Filipijnse peso, de Indonesische roepia en de Thaise baht, stegen als gevolg van positieve verwachtingen op de markten in het begin van augustus. In Indonesië was de aandacht van de markt toegespitst op het feit of Joko 'Jokowi' Widodo, de winnaar van de presidentsverkiezingen, de brandstofsubsidies zou afschaffen om het begrotingstekort te verkleinen. In China wordt verwacht dat het overheidsplan voor de hervorming van staatsbedrijven een positieve impact zal hebben op de economie.

Gezien de opportuniteiten blijft Western Asset Management zijn blootstelling aan zorgvuldig gekozen Aziatische obligaties en valuta's verhogen.

Desmond Soon, Co-Head of Investment Management, Asia, Western Asset Management, zegt het volgende: “In het segment van de USD Aziatische obligaties geven we de voorkeur aan Indonesische overheids- / quasi-overheidsobligaties, evenals BBB/BB+ cross-over bedrijfsobligaties met middellange looptijd van kwaliteitsvolle Indiase private banken, Chinese staatsbedrijven en vastgoedontwikkelaars.”

Wat de valuta's betreft, heeft Western Asset Management onlangs zijn overwogen posities in CNH (Offshore Chinese yuan) versterkt en blijft de onderneming de Indiase roepie, de Indonesische roepia en de Koreaanse won overwegen.

Over de Aziatische valuta's zegt Dhr. Soon: “We staan om verschillende redenen positief tegenover bepaalde valuta's. De Chinese yuan werd ondersteund door positieve handels- en investeringsstromen. Bovendien heeft de yuan zich opnieuw doen gelden als sterke valuta, ondanks de afwikkeling van 'Targeted Accrual Redemption Note' gestructureerde producten in april en de vergroting van de CNY (Onshore Chinese yuan) trading band in maart door de centrale bank.”

“De duidelijke uitslag van de verkiezingen en de verwachte aanhoudende economische verbetering hebben de valuta's in India en Indonesië ondersteund. Na de overwinning van Narendra Modi bij de algemene verkiezingen in India, zien we nu dat een aantal potentiële nieuwkomers, zoals grote vermogensbeheerders, zich wil registreren als buitenlandse portefeuille-investeerder. Er is ook aanzienlijk wat ruimte voor meer investeringen in buitenlandse obligaties gezien de aantrekkelijke rendementen en de verbeterende fundamenten in India”, aldus nog Soon. “We verwachten dat de Indonesische roepia zal blijven stijgen, aangezien de markt positief heeft gereageerd op de overwinning van Joko Widodo, in de hoop dat hij nieuwe beleidslijnen en hervormingen zal doorvoeren.”

“We zijn ervan overtuigd dat de onderliggende fundamenten voor de Koreaanse won verder ondersteuning zullen bieden, aangezien het overschot op de lopende rekening, samen met belastinghervormingen, lokale ondernemingen stimuleert om meer van hun kasreserves uit te keren in de vorm van lonen en aandelendividenden. Het zou ons niet verrassen mocht de Koreaanse won een grotere component worden van de obligatiebezittingen van centrale banken en overheidsfondsen”, zegt Soon.